| Adjustments |
Корректировка
Покупка или продажа некоторого числа опционов с определенным коэффициентом
"дельта" с целью приведения позиции к "дельта"-нейтральному
состоянию. |
| At-the-money |
"При деньгах"
Термин, используемый для описания статуса опциона, цена исполнения
которого в точности соответствует цене лежащего в его основе
актива. |
| Bear Put Debit Spread |
Медвежий дебетовый пут спрэд
Медвежий опционный спрэд, сочетающий покупку пут
опциона "почти в деньгах" и продажу пут опциона "вне денег". Данный спрэд
характеризуется ограниченным риском, ограниченной потенциальной прибылью и
отсутствием маржевых требований. |
| Bell Curve |
Колоколообразная кривая
Графическая интерпретация распределения случайных
результатов. |
Break-even |
Уровень безубыточности
Цена базового актива, при которой опционная позиция
не является ни прибыльной, ни убыточной ("при своих"). |
| Brokerage commission |
Брокерская комиссия
Вознаграждение брокера за совершение сделки. |
| Bull Call Debit Spread |
Бычий дебетовый колл спрэд
Бычий опционный спрэд, сочетающий покупку
опциона колл "почти в деньгах" и продажу опциона колл "вне денег". Данный
спрэд характеризуется ограниченным риском, ограниченной потенциальной
прибылью и отсутствием маржевых требований. |
| Butterfly Spread |
Спрэд "бабочка"
Сложная опционная стратегия, основанная на комбинации
бычьего и медвежьего спрэдов. При построении используются четыре опциона
("четыре крыла бабочки") с разными ценами исполнения или разными сроками
истечения. Один опцион имеет более высокую цену страйк, второй - более
низкую цену страйк по сравнению со средними ценами исполнения двух других
опционов. |
Butterfly (long) |
Длинный спрэд "бабочка"
Нейтральный опционный спрэд, основанный на продаже двух
опционов пут/колл "при деньгах" и покупке "крыльев". Все спрэды "бабочка"
характеризуются ограниченным риском и ограниченной потенциальной
прибылью. |
| Butterfly (short) |
Короткий спрэд "бабочка"
Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае стабильного
движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция основана на
покупке двух опционов пут/колл "при деньгах" и продаже "крыльев". |
| Buying the Wings |
Покупка "крыльев"
Покупка опционов с наибольшей и наименьшей ценой
исполнения в рамках построения длинного спрэда "бабочка" или
"кондор". |
| Calendar Skew |
Календарное отклонение
Сситуация, при которой месяц истечения определенного
контракта характеризуется значительно большей (или меньшей) средней
ожидаемой волатильностью по сравнению с другими месяцами. |
| Calendar Spread |
Календарный спрэд
Опционная стратегия, основанная на одновременной покупке и
продаже опционов одного класса, имеющих разные сроки исполнения. Если цены
страйк опционов равны, спрэд называется горизонтальным, если цены
исполнения различны, спрэд называется диагональным. Позиция создается для
получения прибыли в моменты календарных отклонений. |
| Call |
Опцион колл
Опцион, покупатель которого приобретает право купить определенное количество
базового актива по оговоренной цене в течение фиксированного периода
времени. Продавец колл опциона предоставляет это право в обмен на
полученную при продаже опциона премию. |
| Call Backspread |
Обратный колл спрэд
Бычья опционная позиция, созданная на основе продажи колл
опциона "при деньгах" или "в деньгах" и покупки двух колл опционов с более
высокой ценой исполнения. Данная позиция характеризуется неограниченным
потенциалом прибыли при росте базовой цены и ограниченным риском потерь в
случае падения базовой цены. Позиция имеет значительный коэффициент "вега"
и может использоваться в периоды роста волатильности. |
| Call Ratio Spread |
Пропорциональный колл спрэд
Скорее бычий опционный спрэд, основанный
на покупке колл опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более колл
опционов "вне денег". Данная позиция, созданная с кредитовым сальдо, имеет
значительный диапазон прибыльности, но размер возможной прибыли ограничен,
тогда как потенциальные потери нет. |
| Condor (long) |
Длинный спрэд "кондор"
Нейтральный опционный спрэд, созданный на основе продажи
двух опционов пут/колл "почти в деньгах", имеющих различные цены
исполнения, и покупки "крыльев". Все спрэды "кондор" характеризуются
ограниченным риском и ограниченным потенциалом прибыли. |
| Condor (short) |
Короткий спрэд "кондор"
Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае значительного
движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция основана на
покупке двух опционов пут/колл "почти в деньгах", имеющих различные цены
исполнения, и продаже "крыльев". |
| Contract Skew |
Контрактное отклонение
Ситуация, в которой опционы с одинаковой датой истечения
имеют четкое распределение уровней волатильности. |
| Contract Skew (positive) |
Положительное контрактное отклонение,
при котором ожидаемая волатильность обычно увеличивается с каждой более высокой ценой
исполнения. |
| Contract Skew (negative) |
Отрицательное контрактное отклонение,
при котором ожидаемая волатильность увеличивается с каждой более низкой ценой
исполнения. |
| Delta |
Коэффициент "дельта"
Показатель чувствительности рассчитываемой стоимости опциона к
незначительным колебаниям цены базового актива. Часто называется "хеджевым
коэффициентом" (hedge ratio). Изменяется в интервале от 0 до 1 для
опционов колл и в интервале от -1 до 0 для опционов пут. Чем глубже опцион
пут "в деньгах", тем ближе его дельта к -1. И наоборот, чем глубже "в
деньгах" опцион колл, тем ближе его дельта к 1.. |
| Delta Neutral |
Нейтральная дельта
Состояние минимальной ценовой уязвимости, достигаемое
покупкой или продажей некоторого количества опционов с определенным
коэффициентом "дельта" для приведения позиции к суммарной нулевой
дельте. |
| Diagonal Spread |
Диагональный спрэд
Опционная стратегия, разновидность календарного спрэда,
основанная на одновременной покупке и продаже одинакового числа опционов
одного класса, имеющих различные цены и сроки исполнения. Диагональные
спрэды часто применяются в ситуациях, при которых возможно учесть и
воспользоваться как ожиданиями в отношении движения цены, так и
календарными отклонениями. |
| Exercise (an option) |
Реализовать опцион
Метод закрытия опционной позиции, состоящий в реализации
права обладателя опциона купить или продать базовый актив. Покупатель
опциона является единственной стороной сделки, могущей реализовать
опцион. |
| Expiration |
Истечение срока действия
Дата прекращения торгов по опционным контрактам. |
| Expire worthless |
Истечение без последствий
Ситуация, при которой опцион на дату истечения не имеет
стоимости (ни внутренней, ни временной). |
| Extrinsic Value |
Внешняя (временная) стоимость
Величина, на которую премия по опциону
превышает его внутреннюю стоимость. Фактически, это стоимостное выражение
времени, остающегося до истечения опциона. Временная составляющая
снижается с приближением окончания срока действия опциона. Когда опцион
переходит в состояние "вне денег", он теряет свою внутреннюю стоимость, и
его цена становится равной временной составляющей. |
| Fees |
Сборы
Данный термин часто используется для определения всех затрат, связанных с осуществлением
опционных сделок, включая в том числе и брокерскую комиссию. |
| Follow-up |
Последующая стратегия
Изменения, вносимые в первоначальную стратегию с целью
улучшения характеристик позиции. Наступательные последующие стратегии
предпринимаются, когда первоначальная позиция приносит прибыль. Защитные
последующие стратегии используются, когда позиция убыточна. |
| Free Trade |
Свободная сделка
Стратегия, при которой инвестор покупает опцион, а затем ожидает
благоприятного изменения базовой цены, чтобы продать опцион "вне денег"
(за ту же премию, что была первоначально уплачена за опцион "почти в
деньгах") в рамках создания вертикального спрэда. Завершенная свободная
сделка имеет ограниченный потенциал прибыли, нулевой риск и нулевые
затраты по сделке. |
| Futures Contract |
Фьючерсный контракт
Унифицированный контракт, закрепляющий твердое
обязательство купить или продать в будущем стандартное количество
некоторого актива по согласованной между сторонами цене. |
| Futures Spread |
Фьючерсный спрэд
Разница между ценами двух фьючерсных контрактов на один и тот
же базовый актив. Фьючерсные спрэды создают дополнительный риск для
непериодических календарных спрэдов. |
| Gamma |
Коэффициент "гамма"
Показатель скорости изменения дельты в результате незначительных колебаний
цены базовых акций. Гамма принимает максимальное значение, когда цена
лежащих в основе опциона акций приближается к цене страйк, и стремится к
нулю, своему минимуму, когда цена базовых акций начинает удаляться от цены
исполнения опциона в ту или иную сторону. Таким образом, опционы "глубоко
в деньгах" или "глубоко вне денег" имеют гамму, близкую к 0. Значительное
влияние на гамму оказывает время. В течение последнего месяца срока жизни
опциона гамма опционов "при деньгах" почти сходит на нет. Следовательно,
риск владения опционов "при деньгах" в последние 30 дней торгов
увеличивается экспоненциально. Опционы глубоко "в деньгах" или "вне денег"
имеют более стабильную гамму. |
| Greeks |
"Греки"
Ккоэффициенты, название которым дали буквы греческого алфавита. Являются
промежуточными результатами расчетов по модели Блэка-Шоулза и используются
для оценки различных рисков опционных сделок. |
| Historical volatility |
Историческая волатильность
Характеристика поведения и амплитуды
колебаний рыночной цены в прошлом. |
| Implied volatility |
Ожидаемая волатильность
Прогноз в отношении степени неустойчивости рыночной
цены в будущем. |
| In-the-money |
"В деньгах"
Термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому
имеет внутреннюю стоимость, т.е. текущая рыночная цена базового актива
превышает цену страйк для опциона "колл" и обратно для опциона "пут". |
| Intrinsic value |
"Внутренняя стоимость"
Представляет собой разницу между текущей рыночной ценой
базового актива и ценой исполнения опциона. Внутренняя стоимость
появляется, когда опцион переходит в состояние "в деньгах" (для оценки
премии опционов "вне денег" используется термин "потерянная стоимость",
lost value). |
| Leg into a Spread |
Jдна сторона спрэда
Осуществление одной стороны сделки спрэд, а не обеих сторон
спрэда одновременно. |
| Leverage |
"Эффект рычага"
Ситуация, при которой относительно небольшое изменение цены может привести
к огромным колебаниям в стоимости активов на счете. Возможность получения
более высокой прибыли без увеличения капиталовложений. |
| Liquidate a position |
Закрывать позицию
Реализовать прибыль или убыток, не оставляя по позиции
никаких обязательств, рисков или возможности получения прибыли. |
| Major Event (volatility trend) |
Значительное событие (тренд волатильности)
Продолжительное увеличение или снижение ожидаемой волатильности, вызванное внешним
несезонным фактором. |
| Market bias |
Рыночные ожидания
Ожидания инвестора в отношении движения рыночной цены в
будущем. |
| Offset |
Cовершение оффсетной сделки
Метод закрытия позиции путем обратной покупки или продажи
такого же контракта, т.е. путем совершения противоположной сделки.
Наиболее частый способ закрытия опционной позиции. |
| Open outcry |
"Открытый выкрик"
Метод биржевого торга, при котором сделки по фьючерсным и
опционным контрактам заключаются голосом и жестами в торговом зале
биржи. |
| Option |
Опцион
Контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, купить или
продать некоторый актив по определенной цене в течение фиксированного
периода времени. |
| Option Spread |
Опционный спрэд
Торговая стратегия, состоящая в одновременной покупке/продаже
опционов одного класса в целях сокращения расходов по сделке, сокращения
риска и увеличения гибкости позиции. |
| Out-of-the-money |
"Вне денег"
Термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому
состоит исключительно из внешней (временной) стоимости, т.е. текущая
рыночная цена базового актива ниже цены исполнения для опциона "колл" и
выше для опциона "пут". |
| Premium |
Премия
Стоимость опциона, уплачиваемая продавцу за право купить или продать базовый актив
по определенной цене в течение фиксированного периода времени. |
| Put |
Опцион пут
Контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, продать лежащий
в его основе актив по определенной цене в течение фиксированного периода
времени в обмен на уплаченную продавцу премию. |
| Put Backspread |
Обратный пут спрэд
Медвежья опционная стратегия, основанная на продаже пут
опциона "при деньгах" или "в деньгах" и покупке двух пут опционов с более
низкой ценой страйк. Обратный пут спрэд характеризуется неограниченным
потенциалом прибыли в случае падения базовой цены и ограниченным риском в
случае роста базовой цены. Позиция имеет высокий коэффициент "вега" и
может использоваться в случае роста волатильности. |
| Put Ratio Spread |
Пропорциональный пут спрэд
Скорее бычий опционный спрэд, основанный
на покупке пут опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более пут
опционов "вне денег". При создании данной позиции с кредитом она имеет
широкий диапазон прибыльности, но размер прибыли ограничен, тогда как
потенциальные потери нет. |
| Ratio Spreads |
Пропорциональный спрэд
Опционный спрэд, основанный на покупке опциона "почти в
деньгах" и продаже двух или более опционов "вне денег". При создании
данной позиции с кредитом она имеет широкий диапазон прибыльности, но
размер прибыли ограничен, тогда как потенциальные убытки нет.
Пропорциональные спрэды применяются в ситуации, когда возможно сыграть на
значительной разнице в ценах исполнения опционов. |
| Seasonal Volatility Trend |
Сезонный тренд волатильности
Характеризующееся цикличностью
длительное увеличение или снижение ожидаемой волатильности. Возникновение
данного тренда обычно связано с погодными явлениями или сезонными
факторами. |
| Selling an Option (offset) |
продажа опциона как совершение оффсетной сделки
Закрытие длинной позиции путем обратной продажи контракта, аналогичного купленному. |
| Selling an Option (outright) |
Продажа опциона
Предоставление права купить или продать лежащий в
основе опциона актив в обмен на уплату премии. Также используется термин
"выписывание опциона" (writing an option). |
| Serial Option |
Серийный опцион
Опцион на фьючерсный контракт, для которого не существует
соответствующего фьючерсного контракта, истекающего в тот же месяц.
Базовым фьючерсным контрактом считается контракт с ближайшим сроком
истечения. Например, не существует мартовского фьючерсного контракта на
золото, но есть контракт, истекающий в апреле, поэтому мартовский опцион
на золото - который является серийным - рассматривается как опцион на
апрельские фьючерсные контракты. |
| Skew |
Отклонение
Прогноз в отношении динамики волатильности базового актива. Отклонением можно
считать разницу в ожидаемой волатильности для опционов с различными ценами
исполнения или сроками истечения. |
| Spread Order |
Ордер "спрэд"
Инструкция брокеру одновременно заключить две сделки в рамках опционного
спрэда в отличие от приказа выполнить сначала одну сторону спрэда, а потом
вторую. |
Straddle (long) |
Длинный стрэддл
Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае устойчивого
движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция создается на
основе покупки опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения. Может
использоваться в ситуации роста потенциальной волатильности. |
| Strangle (long) |
Длинный стрэнгл
Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае устойчивого
движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция создается на
основе покупки опционов пут и колл "почти в деньгах" с различными ценами
исполнения. Может использоваться в ситуации роста потенциальной
волатильности. |
| Straddle (short) |
Короткий стрэддл
Нейтральный опционный спрэд, основанный на одновременной
продаже опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения. Стрэддл
характеризуется ограниченной потенциальной прибылью и неограниченным
риском по обоим направлениям. |
| Strangle (short) |
Короткий стрэнгл
Нейтральный опционный спрэд, состоящий в продаже опционов
пут и колл с различными ценами исполнения. Стрэнгл приносит максимальную
прибыль, если базовая цена на дату истечения находится в интервале между
двумя ценами страйк, и характеризуется неограниченным риском по обоим
направлениям. |
| Strike price |
Цена страйк
Цена исполнения опциона - определенная цена, по которой будет покупаться
или продаваться лежащий в основе опциона актив. |
| Theta |
Коэффициент "тэта"
Измеряет "разрушающее воздействие времени". Время работает против
держателя опционов в пользу продавца опционов. При продаже опционов тэта
будет принимать положительные значения. При покупке опционов, тэта будет
принимать отрицательные значения и отражать ту сумму, на которую будет
снижаться цена опциона. Например, theta равная -0.12 означает, что цена
опциона будет снижаться на 12 центов в день. Грубый расчет тэты может быть
произведен путем деления временной стоимости опциона на число дней до даты
истечения. Тэта долгосрочных опционов близка к 0. Краткосрочные опционы,
особенно опционы "при деньгах", имеют максимальные абсолютные значения тэты. |
| Time decay |
"Разрушение временем"
Постепенное уменьшение стоимости опциона (премии) с
течением времени. |
| Underlying |
Базовый актив
Актив, лежащий в основе опциона. |
| Valuation date |
Дата оценки
Дата, на которую анализируется состояние позиции с целью определения
теоретической прибыли или убытков. |
| Variant |
Разновидность
Стратегия, производная от типичной опционной стратегии, имеющая те же
характеристики потенциальной прибыли и убытков, что и первоначальная
стратегия, но созданная с помощью иных финансовых инструментов. |
| Vega |
Коэффициент "вега"
Измеряет чувствительность рассчитываемой цены опциона к незначительным
изменениям в степени ценовой неустойчивости (волатильности). Величина
премии по опциону и волатильность базовых акций изменяются в одном
направлении. Вега принимает максимальное значение для опционов "при
деньгах" (у которых цена страйк совпадает с текущей ценой базовых акций) и
стремится к 0 для опционов "глубоко в деньгах" или "глубоко вне
денег". |
| Vertical Spread |
Вертикальный спрэд
Опционная стратегия, основанная на одновременной покупке и
продаже одинакового числа опционов одного класса с разными ценами и
одинаковой датой исполнения в расчете на получение прибыли на разнице в
премиях. К вертикальным спрэдам относятся бычий дебетовый колл спрэд,
медвежий дебетовый пут спрэд и их разновидности. |
| Writing an Option |
Выписать опцион
То же, что и продажа опциона.
|
