| Pac-Man strategy |
Стратегия Пэк-Мэна
Оборонительная стратегия, препятствующая враждебному
поглощению компаний: покупаемая компания избегает
навязывания ей тендерного предложения, делая, в свою
очередь, покупателю встречное предложение о покупке. |
| Pairoff |
“Спаривание”
Обратная покупка акций с целью погашения и
эффективной ликвидации предыдущей продажи ценных
бумаг. |
| P&L |
Отчет о прибылях и убытках |
| P&S |
Отчет о покупке и продаже ценных бумаг
Отчет, предоставляемый брокером и показывающий
изменения в нетто-балансе клиента после погашения ранее
открытых позиций. |
| Paper |
Бумаги
Инструменты денежного рынка, “коммерческие бумаги” и др. |
| Paper gain (loss) |
“Бумажная” прибыль (убыток)
Нереализованная прибыль (убыток) по ценным бумагам,
составляющим инвестиционный портфель, на основе
сравнения текущей рыночной цены ценных бумаг с их
первоначальной стоимостью. |
| Parallel loan |
Параллельный заем
Процесс взаимного кредитования двух компаний в
различных странах в местной валюте каждой из стран на
определенное время и погашения кредитов в валюте страны
контрагента в согласованный срок с целью уменьшения
валютного риска. Также называется back-to-back loan
(компенсационный заем). |
| Parallel shift in the yield curve |
Параллельный сдвиг кривой доходности
Сдвиг кривой доходности, при котором изменение
доходности по всем срокам погашения выражается одним и
тем же числом базисных пунктов. Иными словами, если
трехмесячный казначейский вексель повышается на 100 б.п.
(1%), то курсы казначейских облигаций и билетов ценных
бумаг со сроком погашения 6 месяцев, 1 год, 5 лет, 10
лет, 20 лет и 30 лет также повышаются на 100 б.п. Ср. Non-parallel shift in the yield curve (непараллельный сдвиг
кривой доходности). |
| Parameter |
Параметр
Представление, характеризующее часть модели
(например, темпы роста), стоимость которого определяется
вне модели. См. Exogenous
variable (экзогенная переменная). |
| Parity value |
Паритетная стоимость
Ср. Conversion
value (конверсионная стоимость) |
| Participating fees |
Комиссия за участие
Часть общих комиссий по синдицированному кредиту,
которая выплачивается банкам, выдающим синдицированный
кредит. |
| Participating GIC |
Гарантированный инвестиционный контракт, дающий право на участие в прибыли
Гарантированный инвестиционный контракт, в котором
владелец полиса не имеет гарантированной кредитной
ставки, однако получает выручку, основанную на реальном
движении инвестиционного портфеля, которым управляет
компания по страхованию жизни. |
| Partner |
Партнер
Деловой партнер, участвующий в акционерном капитале
к.-л. компании. |
| Partnership |
Товарищество
Акционерное общество, основанное двумя или более
физическими лицами, некоторые из которых могут, но не
обязаны нести ограниченную ответственность. См. General partnership (товарищество с неограниченной
ответственностью),Limited partnership (товарищество с
ограниченной ответственностью) и Master limited
partnership (основное товарищество с ограниченной
ответственностью). |
| Par value |
Номинальная стоимость
Также называется Maturity value или Face value.
Сумма, которую эмитент согласен платить на дату
погашения (ценной бумаги). |
| Passive instrument management |
Пассивное управление финансовым инструментом
Покупка хорошо диверсифицированного портфеля, в
котором широко представлен рыночный индекс, без попыток
найти неверно оцененные ценные бумаги. |
| Passive investment strategy |
Пассивная инвестиционная стратегия
См. Passive instrument management (пассивное управление
финансовым инструментом) |
| Passive portfolio |
Пассивный портфель
Портфель рыночного индекса. |
| Passive portfolio strategy |
Пассивная портфельная стратегия
Стратегия, подразумевающая минимальные ожидания.
Основана на диверсификации для того, чтобы обеспечить
совпадение с доходностью к.-л. рыночного индекса.
Пассивная стратегия подразумевает, что рынок будет
отражать всю доступную информацию по цене торгуемых
ценных бумаг и, таким образом, не ставится цели
нахождения неверно оцененных ценных бумаг. Ср. Active portfolio strategy (активная портфельная стратегия). |
| Pass-through coupon rate |
Ставка купона по ценным бумагам, выпущенным на основе пула ипотек или других кредитов
Процентная ставка, выплачиваемая по
секьюритизированным активам ценных бумаг, выпущенных на
основе пула ипотек или других кредитов. Размер такой
ставки меньше размера ставки, выплачиваемой по кредитам,
лежащим в основе пула, на сумму, равную комиссиям за
обслуживание и гарантию кредитов. |
| Pass-through rate |
Процентная ставка по ценным бумагам, выпущенным на основе пула ипотек или других кредитов
Чистая ставка процента, передаваемого инвесторам
после уплаты комиссии за обслуживание, комиссии за
управление и комиссии по гарантии из общей суммы купона
по ценным бумагам, выпущенным на основе пула ипотек или
других кредитов. |
| Pass-through securities |
Ценные бумаги, выпущенные на основе пула ипотек или других кредитов
Пул ценных бумаг с фиксированной доходностью на
основе пакета активов (т. е. закладных), держатель
которых получает основные выплаты и причитающиеся
проценты. Ср.
Mortgage pass-through security (ценная бумага,
выпущенная на основе пула ипотек или других
кредитов). |
| Path dependent option |
Опцион последовательности цен
Опцион, стоимость которого зависит от
последовательности цен актива, лежащего в его основе, а
не от окончательной цены актива. |
| Payables |
Счета к оплате
См. Accounts payable (счета к оплате). |
| Payable through drafts |
Оплачиваемый переводными векселями
Метод осуществления платежа, используемый для
контроля платежей, осуществляемых от имени фирмы
персоналом отделений. Банк плательщика
представляет плательщику счета к оплате
посредством переводного векселя, который должен быть
подтвержден плательщиком и возвращен в банк до момента
получения платежа банком. |
| Payback |
Окупаемость
Период, в течение которого восстанавливается
первоначальная стоимость проекта независимо от временной
стоимости денег. |
| Paydown |
Частичное погашение кредита
В казначейском рефинансировании - сумма, на
которую номинальная стоимость ценных бумаг, подлежащих
погашению, превышает номинальную стоимость проданных
ценных бумаг. |
| Payment date |
Дата платежа
Дата, при наступлении которой каждый акционер получит
чек на сумму объявленного дивиденда. |
| Payment float |
Флоут (чеки и платежные поручения в процессе банковского клиринга)
Выписанные компанией чеки, по которым еще не получены
деньги. |
| Payment-in-kind (PIK) bond |
Облигация, предполагающая погашение “натурой”
Облигация, дающее эмитенту опциона (в первоначальный
период) право совершать купонные платежи наличными или
путем выпуска дополнительных обязательств. |
| Payments netting |
Взаимная компенсация требований и обязательств
Сокращение переводов средств между филиалами до
чистой суммы. Взаимная компенсация может осуществляться
на двусторонней основе (между парами филиалов) или на
многосторонней основе (между всеми филиалами). |
| Payments pattern |
Схема (модель, структура) платежей
Описывает “запаздывающие” платежи по счетам к
получению на инкассо, например, вероятность того, что
счет 72-дневной давности останется неоплаченным на 73-й
день. |
| Payout ratio |
Коэффициент выплаты дивидендов
В общем, это – доля прибыли компании, выплачиваемая
держателям обыкновенных акций в виде наличных
дивидендов. В более узком значении, - наличный дивиденд
компании, деленный на прибыль фирмы за тот же отчетный
период. |
| Pay-up |
“Переплата”
Потеря наличных средств вследствие свопа в более
дорогие облигации или необходимости/желания банка или
другого заемщика получить средства по более высокой
процентной ставке. |
| P/E |
Коэффициент Цена/Доход
См. Price/Earnings ratio (коэффициент
Цена/Доход) |
| Peak |
Пик, максимум
Переход от окончания экономической экспансии к началу
периода сокращения экономической активности. |
| Pecking-order view (of capital structure) |
Теория “неофициальной иерархии” (структуры капитала)
Теория, утверждающая, что стоимость транзакций при
внешнем финансировании, особенно транзакций, связанных с
“неблагоприятным выбором”, создает динамическую среду, в
которой компании имеют преференции (предпочтения), или
возможность выбора предпочтительных источников
финансирования при прочих равных условиях. Наиболее
предпочтительными (первыми в иерархии предпочтений)
стоят собственные средства компании, следующими в этой
иерархии являются новые долговые обязательства,
следующими за ними – сочетания задолженности и
собственного капитала, и наименее предпочтительным
источником финансирования является новая эмиссия акций. |
| P/E effect |
Эффект коэффициента Цена/Доход
Инвестиционные портфели, состоящие из акций с низким
коэффициентом Цена/Доход, приносят более высокую прибыль
с поправкой на риск, чем портфели, состоящие из акций с
высоким коэффициентом Цена/Доход. |
| Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC) |
Корпорация - гарант пенсионного обеспечения
Федеральное ведомство, занимающееся страхованием
законодательно закрепленных привилегий участников
системы пенсионного обеспечения (учреждено в 1974 г.
“Законом о пенсионном обеспечении”). |
| Pension plan |
Система пенсионного обеспечения
Фонд, образованный с целью выплаты пенсий. |
| Pension sponsors |
Спонсоры системы пенсионного обеспечения
Организации, создавшие пенсионный фонд. |
| P/E ratio |
Коэффициент Цена/Доход
Предположим, что компания XYZ продает акции по цене
$25,50 за акцию, и ее прибыль в этом году составила
$2,55 на акцию. $25,50 = 10 x $2,55. Акции XYZ продаются
по цене, в 10 раз превосходящей прибыль на акцию.
Коэффициент Цена/Доход = текущая цена акции, деленная на
скользящую величину прибыли на акцию за год, или
ожидаемую прибыль на акцию за год. |
| Perfect capital market |
Совершенный рынок капиталов
Рынок, на котором никогда не существует возможностей
для ведения арбитражных операций. |
| Perfect competition |
Совершенная конкуренция
Идеализированная конъюнктура рынка, при которой
каждый участник рынка слишком мал для того, чтобы влиять
своими действиями на рыночную цену акций. |
| Perfected first lien |
Совершенное преимущественное право на удержание имущества за долги
Преимущественное право на залог, надлежащим образом
зарегистрированное в компетентном государственном
учреждении и реализуемое при наложении ареста на
имущество за долги. Это право дает кредитору
возможность предпринять соответствующие действия в
случае дефолта со стороны заемщика. |
| Perfect hedge |
Совершенный хедж
Финансовый результат, при котором прибыль и убыток по
активам, лежащим в основе, и хеджевая позиция равны. |
| Perfectly competitive financial markets |
Совершенно конкурентные финансовые рынки
Рынки, на которых ни один из трейдеров не имеет
возможности изменять цену товаров и услуг. Совершенные
рынки капиталов характеризуются следующими условиями: 1)
торговля осуществляется без издержек, и доступ на
финансовые рынки является бесплатным; 2) существует
бесплатный доступ к информации о возможностях размещения
и привлечения средств; 3) на рынке действует много
трейдеров, и ни один из них не может существенно влиять
на рыночные цены. |
| Perfect market view (of capital structure) |
Теория совершенного рынка (с точки зрения структуры капитала)
Анализ решения о структуре капитала компании,
показывающий нерелевантность структуры капитала на
совершенном рынке капиталов. |
| Perfect market view (of dividend policy) |
Теория совершенного рынка (с точки зрения дивидендной политики)
Анализ решения о дивидендной политике компании на
совершенном рынке капиталов, показывающий
нерелевантность дивидендной политики в условиях
совершенного рынка капиталов. |
| Performance attribution analysis |
Факторный анализ эффективности работы финансового менеджера
Анализ результатов работы финансового менеджера для
объяснения того, как эти результаты были достигнуты. В
результате такого анализа должны быть получены ответы на
следующие вопросы: 1) Что послужило основными
источниками добавленной стоимости? 2) Был ли учет
времени действия краткосрочного фактора статистически
значимым? 3) Был ли выбор времени покупки или продажи
ценных бумаг статистически важным? 4) Был ли выбор
финансового инструмента статистически важным? |
| Performance evaluation |
Оценка эффективности
Оценка эффективности работы финансового менеджера,
включающая в себя, во-первых, определение того, была ли
получена добавочная стоимость в результате превышения
установленного уровня доходности (определение качества
работы), и, во-вторых, определение того, как финансовый
менеджер достиг рассчитанного уровня прибыли (факторный
анализ эффективности работы). |
| Performance measurement |
Оценка качества работы
Расчет прибыли, полученной финансовым менеджером в
течение определенного времени. |
| Performance shares |
Акции, передаваемые менеджерам компаний за эффективность управления
Доли акций, выделяемых менеджерам на основе
эффективности их работы, измеряемой прибылью, полученной
на акцию компании, а также в соответствии с подобными
критериями. Контрольный инструмент, используемый
акционерами для “привязывания” интересов руководства к
интересам акционеров. |
| Periodic rate |
Периодическая ставка
Ставка процента в пересчете на 1 месяц. Например,
периодическая ставка по кредитной карте с годовой
ставкой 18% составляет 1,5% в месяц. |
| Perpetual warrants |
Бессрочные варранты
Варранты, не имеющие даты окончания срока действия. |
| Perpetuity |
Бессрочность
Постоянные одинаковые потоки наличности без
ограничения срока, например, британские консоли
(бессрочные облигации). |
| Perquisites |
Дополнительные нерегулярные доходы
Личные привилегии, включающие в себя прямые
привилегии, например, использование служебного
автомобиля или корпоративного банковского счета на
личные нужды, и непрямые привилегии, например,
современное оформление офиса. |
| Personal tax view (of capital structure) |
Теория подоходного налога (с точки зрения структуры капитала)
Теория, доказывающая, что различие в ставках
подоходного налога между доходом по долговым
обязательствам и доходом на акционерный капитал
устраняет ущерб, причиняемый двойным налогообложением
(корпоративным и индивидуальным) дохода на акционерный
капитал. |
| Personal trust |
Личный траст
Интерес (доля) в активе, который доверенное лицо
держит в пользу другого лица, являющегося бенефициаром
по трасту. |
| Philadelphia Stock Exchange (PHLX) |
Филадельфийская фондовая биржа
Фондовая биржа, на которой происходит торговля
американскими и европейскими валютными опционами по
реальным (текущим) обменным курсам. |
| Phone switching |
“Переключение телефонов”
В фондах взаимных инвестиций - способность перевода
акций между фондами, относящимися к одному семейству, по
просьбе, сделанной по телефону. За такие переводы может
взиматься комиссия. “Переключение телефонов” также
возможно между различными семействами фондов, если фонды
зарегистрированы на имя участвующего в них брокера/дилера. |
| PIBOR (Paris Interbank Offer Rate) |
Ставка предложения межбанковского рынка депозитов в Париже
Ставка депозитов по межбанковским сделкам на рынке
евровалют, котируемых в Париже. |
| Pickup |
Рост, подъем
Рост доходности, получаемый при свопе пакета акций на
другой пакет акций с более высокой ставкой купонного
процента. |
| Picture |
Краткая информация о ценах и объемах сделок по ценной бумаге
Цены покупателя и продавца, объявленные брокером для
данной ценной бумаги. |
| Pie model of capital structure |
Секторная модель структуры капитала
Модель соотношения долговых обязательств/акционерного
капитала компании, графически обозначенных в виде
“кусков пирога”, представляющих стоимость компании на
рынке капиталов. |
| PIPE (pre and post-IPO investment) |
Инвестиции, предшествующие первичному размещения акций, и после первичного
размещения |
| Pit |
“Яма”
Специальное место в операционном зале биржи,
предназначенное для торговли товарами, отдельными
фьючерсными или опционными контрактами. |
| Pit committee |
Комитет “ямы”
Комитет фондовой биржи, определяющий дневную цену
исполнения фьючерсных контрактов. |
| Pivot |
Основной
Уровень цен, который считается значительным из-за
неспособности рынка преодолеть его или из-за внезапного
роста объемов сделок, сопровождающего преодоление этого
ценового уровня. |
| Placement |
Размещение
Банк, помещающий евродоллары в другой банк (продающий
евродоллары другому банку), производит размещение средств. |
| Plain vanilla |
“Простая ваниль”
Термин, относящийся к сравнительно простому
производному финансовому инструменту, обычно свопу или
другому деривативу, выпущенному на обычных условиях. |
| Plan for reorganization |
План реорганизации
План реорганизации компании в процессе банкротства в
соответствии с Главой 11. |
| Planned amortization class CMO |
Класс облигаций, обеспеченных пулом ипотек, с “запланированной амортизацией”
1) Класс СМО с наиболее стабильными потоками
наличности и наименьшим риском предоплаты из всех
классов СМО. В силу стабильности потоков наличности
считаются наименее рискованными CMO. 2) Класс CMO,
обеспечивающих приток средств в разоряющийся фонд. На
рынке опционов “пут” и “колл” основные платежи
направляются, в первую очередь, в “тонущий” фонд в
соответствии с заранее утвержденным графиком платежей;
этот класс CMO имеет приоритетное право затребовать
потоки наличности, по сравнению с другими классами СМО.
Подобным образом, потоки наличности, получаемые трастом
сверх требований “тонущего” фонда, также размещаются в
облигациях других классов. Поэтому предоплата опционов
“пут” и “колл” является весьма стабильной по сравнению с
предоплатой широкого спектра других финансовых
инструментов. |
| Planned capital expenditure program |
Программа запланированных капитальных расходов
Программа капитальных расходов, предусмотренная
финансовым планом компании. |
| Planned financing program |
Программа планового финансирования
Программа краткосрочного и долгосрочного
финансирования, предусмотренная финансовым планом
компании. |
| Planning horizon |
Плановый горизонт
Период, на который модель проецируется в будущее. |
| Plan sponsors |
Спонсоры пенсионных фондов
Лица, учреждающие пенсионные фонды, в том числе
частные предприятия, действующие от имени своих
сотрудников; федеральные и местные органы, действующие
от имени своих сотрудников; профсоюзы, действующие от
имени своих членов; частные лица, действующие от своего
имени. |
| Plowback rate |
Коэффициент капитализации/реинвестирования
Ср. Retention rate (коэффициент удержания /
реинвестирования). |
| Plug |
“Вставка”
Переменная, оперирующая с ослаблением притока средств
в финансовом плане. |
| Plus |
Плюс
Дилеры, торгующие государственными облигациями,
обычно дают котировки в долях, кратных 1/32. Для того,
чтобы котировать предложение на покупку или продажу
ценных бумаг в 1/64, они используют плюсы. Дилер,
предлагающий цену 4+, котирует целое число плюс 4/32 +
1/64, что равняется целому числу плюс 9/64. |
| Point |
Пункт
Наименьшая единица изменения котируемой цены.
Ср. Minimum price fluctuation (минимальное колебание
цены) и Tick (“тик”). |
| Point and figure chart |
График пунктов и цифр
Ценовой график, учитывающий только целочисленные
изменения цены, например, на 2 пункта. Этот график не
учитывают фактор времени и используется только для
регистрации изменения цены. |
| Poison pill |
“Отравленная пилюля”
Тактика защиты от нежелательного поглощения, дающая
акционерам поглощаемой компании право на покупку акций
компании или акций любого лица, приобретающего компанию,
с большим дисконтом по сравнению с их реальной рыночной
стоимостью. Название происходит от пилюли с цианистым
калием, которую должен проглотить секретный агент в
случае провала. |
| Poison put |
“Отравленный ‘пут’”
Особое условие, позволяющее держателю облигаций
требовать выплаты в случае недружественного
(нежелательного) слияния. |
| Policy asset allocation |
Стратегическое распределение активов
Метод распределения долгосрочных активов, при котором
инвестор стремится оценить соответствующую долгосрочную
“нормальную” смесь активов, представляющую собой
идеальное соотношение контролируемого риска и
повышенного дохода. |
| Political risk |
Политический риск
Возможность экспроприации активов, изменений в
налоговой политике, ограничений в области валютных
операций или других изменений в деловом климате
страны. |
| Pool factor |
Фактор (множитель) “пула”
Неоплаченные позиции по основному балансу, деленные
на первоначальный основной баланс, причем результат
записывается в виде десятичной дроби. Факторы “пула”
ежемесячно публикуются в газете Bond Buyer для Ginnie
Mae, Fannie Mae и Freddie Mac. |
| Pooling of interests |
Объединение интересов
Метод бухгалтерского учета приобретений, сделанных с
использованием акционерного капитала. Объединенные
активы компании, образовавшейся в результате слияния,
консолидируются на основе их бухгалтерской стоимости, в
противовес методу покупки, при котором используется
рыночная стоимость. Финансовые результаты компании,
образовавшейся в результате слияния, объединяются, как
если бы две компании всегда были единым
целым. |
| Portfolio |
Портфель (инвестиционный)
Собрание реальных и/или финансовых инвестиций. |
| Portfolio insurance |
Страхование инвестиционного портфеля
Стратегия, использующая портфель с большой долей
заемных средств в качестве базового капитала для
создания синтетического опциона “пут”. Цель этой
стратегии – не допустить, чтобы стоимость портфеля упала
ниже определенного уровня. |
| Portfolio internal rate of return |
Внутренняя ставка доходности портфеля
Ставка доходности, которая подсчитывается сначала
путем определения денежных потоков по всем
обязательствам в инвестиционном портфеле, а затем путем
вычисления ставки процента, которая сделает текущую
стоимость денежных потоков равной рыночной стоимости
портфеля. |
| Portfolio management |
Управление инвестиционным портфелем
Ср. Investment management (управление
инвестициями). |
| Portfolio manager |
Управляющий портфелем
Ср. Investment manager (инвестиционный
менеджер). |
| Portfolio opportunity set |
“Набор возможностей” портфеля
Пары Ожидаемый доход/Стандартное отклонение во всех
инвестиционных портфелях, которые могут быть
сформированы с учетом данного набора активов. |
| Portfolio separation theorem |
Теорема разделения портфеля / Теорема раздельного портфеля
Выбор инвестором рискованного инвестиционного
портфеля осуществляется независимо от его отношения к
риску. Ср. Fisher’s separation theorem (разделительная теорема
Фишера) |
| Portfolio turnover rate |
Коэффициент “оборачиваемости” портфеля
Показатель деятельности инвестиционной компании,
вычисляемый ежегодно путем деления меньшей величины
покупки и продажи на среднюю величину портфельных
активов. |
| Portfolio variance |
Отклонение портфеля
Взвешенная сумма ковариаций и вариаций активов,
составляющих портфель. |
| Position |
Позиция
Рыночное обязательство. Количество купленных или
проданных контрактов, по которым не было произведено
зачетных сделок. Покупатель товара имеет длинную
позицию, а продавец – короткую. Ср. Open
contracts (открытые контракты). |
| Position diagram |
Диаграмма позиции
Диаграмма, показывающая возможные выплаты от
производной (деривативной) инвестиции. |
| Positive carry |
Положительный результат “хранения” актива.
Ср. Net financing cost (Чистая стоимость
финансирования). |
| Positive convexity |
Положительное искривление
Свойство безопционных облигаций, обусловливающее тот
факт, что рост цены в случае значительного повышения
процентных ставок будет больше (в абсолютных
значениях), чем падение цены при понижении
процентных ставок на такую же величину. |
| Positive covenant (of a bond) |
Положительное условие (облигации)
Положительное условие облигационного соглашения,
предусматривающее осуществление фирмой определенных
действий. Также называется Affirmative covenant
(положительное условие). |
| Positive float |
Положительный флоут
См. Float (флоут). |
| Possessions corporation |
Компания, находящаяся во владении (в собственности)
Тип корпорации, разрешенный Налоговым кодексом США и
предусматривающий для ее филиалов на территории США
такие же налоговые льготы, как для дочерних предприятий
иностранной компании. |
| Post |
“Пост” (место торговли определенным видом акций)
Определенное место на бирже, где заключаются сделки с
котируемыми на ней акциями. |
| Post-audit |
Пост-аудит
Комплекс мер по оценке решения о финансировании
капитала “постфактум”. |
| Postponement option |
Отсроченный опцион
Возможность отсрочки проекта, не исключающая
его осуществления впоследствии. |
| Posttrade benchmarks |
Базовые цены после торгов
Цены после принятия решения о торговле. |
| Preauthorized checks (PACs) |
Заранее одобренные чеки
Чеки, заранее разрешенные к оплате плательщиком,
выписанные либо получателем платежа, либо его банком и
затем депонируемые на счет получателя платежа. |
| Preauthorized electronic debits (PADs) |
Заранее одобренные дебетовые операции
Дебетовые операции по банковскому счету, производимые
плательщиком авансом. Банк плательщика переводит платеж
в банк получателя через автоматизированную систему
клиринговых платежей (Automated Clearing House, ACH). |
| Precautionary demand (for money) |
Спрос на деньги для непредвиденных целей
Потребность иметь запас наличных средств на случай
непредвиденной или чрезвычайной
ситуации. |
| Precautionary motive |
Мотив накопления денег для непредвиденных целей
Желание иметь запас наличных средств, которые
обеспечивают возможность эффективно преодолевать
непредвиденные ситуации, требующие расходования
наличности. |
| Preemptive right |
Преимущественное право
Право держателя обыкновенных акций на получение
ценностей (всего, обладающего стоимостью),
распределяемых компанией. |
| Preference stock |
Привилегированная акция
Ценная бумага, стоящая ниже приоритетной
привилегированной акции (preferred stock), но выше
обыкновенной акции (common stock) с точки зрения права
получения платежей от фирмы. По существу, это младшая
привилегированная акция. |
| Preferred equity redemption cumulative stock (PERCS) |
Привилегированные кумулятивные облигации, погашаемые акциями
Разновидность квазиакций, которые продаются по цене
обыкновенных акций, с обязательной конверсией через
указанный промежуток времени, более высоким дивидендом,
но обыкновенно с ограничением прибыли от роста
капитала. |
| Preferred habitat theory |
Теория “предпочтительной среды обитания”
Теория ожидаемых отклонений, предполагающая, что
временная структура отражает ожидания будущих изменений
процентных ставок, а также премию за риск. Однако теория
отвергает утверждение о том, что премия за риск должна
расти вместе со сроком погашения ценной бумаги. Вместо
этого до тех пор, пока спрос на средства и их
предложение не соответствуют друг другу в данном
диапазоне сроков погашения, участники рынка переключатся
на бумаги со сроками погашения, показывающими
противоположный дисбаланс. Пока такие инвесторы получают
компенсацию в виде соответствующей премии за риск,
размер этой премии будет отражать степень неприятия цены
или риска реинвестирования. |
| Preferred shares |
Привилегированные акции
Привилегированные акции приносят инвесторам
фиксированный дивиденд от прибылей компании. В пользу
держателей привилегированных акций выплаты производятся
раньше, чем в пользу держателей обыкновенных акций.
См. Preferred stock (привилегированные
акции) |
| Preferred stock |
Привилегированные акции
Ценная бумага, свидетельствующая о праве
собственности в компании и дающая ее держателю право
первоочередного получения дивидендов, а также активов в
случае ликвидации предприятия. В большинстве случаев по
привилегированной акции выплачивается фиксированный
дивиденд, выплата которого производится до выплаты
дивиденда по обыкновенным акциям. Дивиденд выражается в
долларах США или как процент от номинальной стоимости.
Обычно такие акции не имеют права голоса.
Привилегированная акция имеет признаки обыкновенной
акции и долгового обязательства. |
| Preferred stock agreement |
Соглашение о привилегированных акциях
Контракт на покупку привилегированных акций. |
| Preliminary prospectus |
Предварительный проспект нового выпуска ценных бумаг
Предварительная версия проспекта. |
| Premium |
Премия
(1) Сумма выше номинала, выплачиваемая по облигации.
(2) Цена опционного контракта. В торговле фьючерсами –
величина, на которую сумма цен фьючерсных контрактов
превышает цену наличных товаров. Ср. период
окупаемости премии инвертированного рынка (Inverted
market). Также называется периодом достижения
безубыточности, временем, необходимым для восстановления
премии за долю конвертируемой ценной бумаги. |
| Premium bond |
Выигрышная облигация
Облигация, продающаяся по цене выше
номинала. |
| Prepackaged bankruptcy |
“Подготовленное” банкротство
Банкротство, при котором должник и его кредиторы
предварительно обсуждают план реорганизации и после
этого регистрируют его вместе с заявлением о
банкротстве. |
| Prepayments |
Досрочные платежи
Платежи, совершаемые сверх запланированных основных
выплат по закладной. |
| Prepayment speed |
Скорость выполнения досрочных платежей
Также называется расчетной скоростью, с которой
должники по закладной производят выплаты по займам
досрочно; этот параметр особенно важен при оценке
стоимости ценных бумаг, выпущенных на основе пула
ипотек. |
| Prerefunded bond |
Пререфинансированная облигация
Рефинансированная облигация. |
| Present value |
Текущая стоимость
Текущая сумма наличными, эквивалентная размеру
платежа или потоку платежей, которые должны быть
получены в будущем. |
| Present value factor |
Фактор текущей стоимости
Фактор, используемый для расчета оценки текущей
стоимости суммы, которая должна быть получена в
будущем. |
| Present value of growth opportunities |
Текущая стоимость возможностей роста
Чистая текущая стоимость инвестиций, которые компания
сделает в будущем. |
| Presold issue |
Предварительно проданный выпуск
Эмиссия, проданная до объявления купонного дохода. |
| Pre-trade benchmarks |
Базовые цены до торгов
Цены, сложившиеся до принятия решения или в момент
принятия решения о торгах. |
| Price/book ratio |
Соотношение Цена/Балансовая стоимость
Сравнение рыночной стоимости акции со стоимостью
суммарных активов за вычетом суммарных обязательств
(балансовая стоимость). Определяется путем деления
текущей цены акции на долю акционерного капитала,
приходящегося на одну акцию (балансовая стоимость) с
поправкой на сплиты акций. Также называется
Market-to-book (отношение рыночной цены к стоимости
чистых активов на акцию). |
| Price compression |
Сжатие цены
Ограничение потенциала повышения цены облигации,
подлежащей выкупу, в условиях снижения процентных
ставок, основанное на ожидании того, что облигация будет
погашена по досрочной цене. |
| Price discovery process |
Процесс “открытия” цен
Процесс установления цен активов в условиях рынка в
результате взаимодействия покупателей и продавцов. |
| Priced out |
Цены рынка, установленные с учетом определенной информации
Ситуация, сложившаяся на рынке при включении в цену
акций определенной информации, например, о низком уровне
дивидендов. |
| Price/earnings ratio |
Коэффициент Цена/Доход
Обозначает “множитель”, связывающий показатель дохода
на акцию и цены, по которой акция торгуется.
Определяется путем деления текущей цены акции на текущий
показатель дохода на акцию (с поправкой на цену акций
после сплита). Величина дохода на акцию определяется
делением величины дохода за последние 12 месяцев на
число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Более
высокий “множитель” означает высокие ожидания
инвесторов в отношении будущего роста акций; инвесторы
играют на повышение курса акций. |
| Price elasticites |
Ценовая эластичность
Процент изменения объема спроса (предложения),
деленный на процент изменения цены акции. |
| Price impact costs |
Издержки ценового влияния
Ср. Market impact costs (издержки рыночного влияния). |
| Price momentum |
Ценовой момент
Ср. Relative strength (относительная сила). |
| Price persistence |
“Ценовое упорство”
Ср. Relative strength (относительная сила). |
| Price risk |
Ценовой риск
Риск снижения стоимости ценной бумаги (или портфеля)
в будущем. Также тип риска ипотечного периода,
возникающего в производственном сегменте при
установлении сроков возврата займа для заемщика до
установления сроков продаж ценной бумаги на вторичном
рынке. При общем повышении уровня процентных ставок по
займам в течение производственного цикла кредитор может
быть вынужден продать выдаваемый заем с дисконтом. |
| Prices |
Цены
Цена обыкновенной акции на указанную дату.
Максимальные и минимальные котировки цен основаны на
самой высокой и самой низкой цене, по которой акция
торгуется в течение дня. |
| Price/sales ratio |
Коэффициент Цена/Продажи
Определяется делением текущей цены акции на доход на
акцию (с поправкой на цену акции после сплита). Доход на
акцию определяется делением дохода за последние 12
месяцев на количество акций, находящихся в
обращении. |
| Price-specie-flow mechanism |
Механизм “потока цен и золотых монет”
Механизм регулирования в рамках классического
золотого стандарта, при котором колебания уровня цен в
одной стране полностью или частично уравновешиваются
противодействующим потоком золотых монет, служащих для
выравнивания цен между странами и автоматического
балансирования международных платежей. |
| Price value of a basis point (PVBP) |
Ценовое выражение базисного пункта
Также называется долларовым выражением базисного
пункта. Мера изменения цены облигации при изменении
требуемой доходности на один базисный пункт. |
| Price-volume relationship |
Коэффициент Цена/Объем
Соотношение, свидетельствующее о непрерывном подъеме
и падении цен, по которым торгуется ценная бумага, в
связи с изменениями объема торгов. |
| Pricing efficiency |
Эффективность ценообразования
Также называется внешней эффективностью. Рыночная
характеристика, предполагающая, что цены всегда
полностью отражают всю доступную информацию, релевантную
для оценки стоимости ценных бумаг. |
| Primary dealer |
Первичный дилер
Это понятие обычно относится к избранному списку
дилерских фирм, уполномоченных для размещения новых
выпусков государственных облигаций. |
| Primary market |
Первичный рынок
Первый покупатель ценной бумаги нового выпуска
покупает эту бумагу на первичном рынке. Все последующие
торги по этой бумаге происходят на вторичном рынке. |
| Primary offering |
Первичное предложение
Имеет место, когда компания продает инвесторам акции
нового выпуска. |
| Prime rate |
“Прайм-рейт” (базисная ставка по ссудам первоклассным заемщикам)
Процентная ставка, по которой банки выдают ссуды
своим первоклассным клиентам. Чаще всего наиболее
кредитоспособные клиенты банка берут ссуды по ставкам
ниже “прайм-рейт”. |
| Primitive security |
Первичная ценная бумага
Инструмент фондового рынка (акция или облигация),
выплаты по которому зависят только от финансового
состояния эмитента. |
| Principal |
Основная сумма. Принципал
(1) Общая сумма денег, взятых или данных
взаймы. (2) Сторона, затрагиваемая решениями агента в
отношениях “принципал-агент”. |
| Principal-agent relationship |
Отношения “принципал-агент”
Эту ситуацию можно смоделировать следующим образом:
одно лицо (агент) действует от имени другого лица
(принципала). |
| Principal amount |
Основная сумма
Номинальная сумма долга; сумма денег, взятых или
данных взаймы. Часто называется Principal. |
| Principal only (PO) |
“Только из основной суммы”
Ценная бумага, обеспеченная пулом ипотек, держатель
которой получает только основные потоки наличности по
пулу ипотек, лежащему в основе этой бумаги. Часть
выплат, совершаемых только из основной суммы разделенных
ценных бумаг, обеспеченных пулом ипотек. Все выплаты,
причитающиеся по обеспечивающему пулу ипотек,
совершаются в пользу зарегистрированного держателя
разделенной ценной бумаги, обеспеченной пулом ипотек, на
основе номинальной стоимости обеспечивающего пула ипотек. |
| Private Export Funding Corporation (PEFCO) |
Частная корпорация по финансированию экспорта
Компания, мобилизующая частный капитал для
финансирования экспорта крупномасштабных проектов
компаний США путем покупки по фиксированной процентной
ставке среднесрочных и долгосрочных долговых
обязательств импортеров продукции, произведенной в США. |
| Private-label pass-throughs |
Закрытые ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек
Ср. Conventional pass-throughs (обычные ценные бумаги,
обеспеченные закладными). |
| Private placement |
Частное размещение
Продажа облигации и другой ценной бумаги напрямую
ограниченному числу инвесторов. |
| Private unrequited transfers |
Частные некомпенсируемые переводы
Это понятие относится к переводам иммигрантами,
являющимися резидентами какой-либо страны, денежных
средств в страну происхождения (гражданами которой эти
иммигранты являлись); это понятие также применимо к
переводу даров, приданного, наследуемого имущества,
выигрышей, благотворительных взносов и т.д.
|
|
Privatization |
Приватизация |
|
Акт возвращения государственных компаний в частный
сектор экономики, обычно путем продажи. |
| Probability |
Вероятность
Относительная вероятность получения определенного
результата среди всех возможных
результатов. |
| Probability density function |
Функция плотности вероятности
Функция вероятности для непрерывной случайной
переменной. |
| Probability distribution |
Распределение вероятности
Также называется вероятностная функция: функция,
описывающая все значения, которые может принимать
случайная переменная, и вероятность, связанную с каждой
их них. |
| Probability function |
Вероятностная функция
Функция, приписывающая вероятность каждому из
возможных результатов. |
| Product cycle |
Продуктовый цикл
Время, необходимое для вывода нового и/или
улучшенного продукта на рынок. |
| Production payment financing |
Финансирование путем выручки с продаж
Метод безоборотного финансирования на основе активов,
при использовании которого определенный процент валового
дохода, полученного от продаж продукции, выпускаемой
предприятием, используется для обслуживания долга. |
| Product risk |
Риск, связанный с продуктом
Тип риска ипотечного периода, возникающего в случае,
если у кредитора есть необычная ссуда, задействованная в
производстве или в составе товарно-материальных запасов,
но при этом нет обязательства о продаже ссуды по заранее
определенной цене. |
| Profitability index |
Показатель прибыльности
Определяется, как текущая стоимость будущих потоков
наличности, деленная на сумму первоначальных инвестиций.
Также называется коэффициент издержек и прибыли. |
| Profitability ratios |
Коэффициенты прибыльности
Коэффициенты, позволяющие определить прибыльность
компании. Маржа прибыли позволяет определить
прибыльность по отношению к продажам. Коэффициенты нормы
прибыли позволяют связать прибыльность с размером
инвестиций. |
| Profit margin |
Маржа прибыли (размер прибыли)
Показатель прибыльности. Показывает отношение
прибыли, на которую имеют право акционеры, к объему
чистых продаж. Определяется путем деления чистого дохода
на валовой доход за тот же 12-месячный период. Результат
выражается в процентах. |
| Pro forma financial statements |
Гипотетические финансовые отчеты
Финансовые отчеты, отражающие результаты планируемой
сделки. |
| Program trades |
Программные торги
Приказы, требующие ведения торгов по большому
количеству различных акций с минимальным разрывом во
времени. Ср. Block trade. |
| Program trading |
Программный трейдинг
Трейдинг на основе сигналов, получаемых от
компьютерных программ. Вход с компьютера трейдера обычно
осуществляется напрямую в компьютерную систему рынка, и
трейдинг осуществляются автоматически. |
| Progressive tax system |
Система прогрессивного налогообложения
Система налогообложения, при которой средняя ставка
налога повышается при повышении дохода, но никогда не
понижается при повышении дохода. |
| Progress review |
Анализ выполнения проекта
Периодический анализ проекта капитальных инвестиций
для оценки жизнеспособности проекта на каждом этапе его
осуществления. |
| Projected benefit obligation (PBO) |
Обязательство расчетной прибыли
Мера обязательств по пенсионной программе на дату
расчета при условии, что программа является действующей
и не прекратит своего существования в обозримом будущем.
Ср. Accumulated benefit obligation (обязательство
аккумулированной прибыли). |
| Projected maturity date |
Расчетная дата погашения
Применительно к облигациям, обеспеченным пулом
ипотек, - дата окончательного платежа при расчетном
прекращении потока наличности. |
| Project financing |
Проектное финансирование
Форма финансирования на основе активов, при которой
фирма финансирует отдельный (дискретный) набор активов
на индивидуальной основе. |
| Project loan certificate (PLC) |
Сертификат проектного займа
Первоочередная программа Государственной национальной
ипотечной ассоциации для секьюритизации займов,
застрахованных Федеральным управлением жилищного
строительства, а также совместно застрахованных кредитов
на строительство многосемейных домов и кредитов для
финансирования больниц и детских садов. |
| Project loans |
Проектные займы
Обычно этот термин применяют к застрахованным
Федеральным управлением жилищного строительства и
гарантированным Министерством жилищного строительства и
городского развития ипотечным кредитам на строительство
многосемейных жилищных комплексов, больниц, детских
садов, а также кредитам на иные проекты по развитию. |
| Project notes (PNs) |
Ценные бумаги, выпускаемые для финансирования жилищного строительства
Ценные бумаги, выпускаемые муниципалитетами для
финансирования программ благоустройства городов и
жилищного строительства, спонсором которых выступает
федеральное правительство, а гарантом является
Министерство жилищного строительства и городского
развития. |
| Project loan securities |
Ценные бумаги проектного займа
Ценные бумаги, обеспеченные множеством типов займов,
застрахованных Федеральным управлением жилищного
строительства, в первую очередь, займов по
финансированию строительства многосемейных домов,
больниц и детских садов. |
| Promissory note |
Простой вексель
Письменное обещание заплатить. |
| Property rights |
Права собственности
Права частных лиц и компаний владеть собственностью,
использовать ее по своему усмотрению и получать доход от
собственности. |
| Prospectus |
Проспект
Официальный письменный документ о продаже ценных
бумаг, описывающий план предполагаемого делового
предприятия или факты, касающиеся существующего
предприятия. Проспект нужен инвестору для принятия
решения с учетом известной информации. Проспекты
используются взаимными фондами для описания целей фонда,
рисков и предоставления другой существенной информации. |
| Protectionism |
Протекционизм
Защита отечественных отраслей промышленности от
конкуренции с иностранными производителями средствами
тарифной политики, введения квот и других торговых
барьеров. |
| Protective covenant |
Защитная оговорка
Часть двустороннего договора или кредитного
соглашения, ограничивающая некоторые действия компании
на период действия кредита для защиты интересов
кредитора. |
| Protective put buying strategy |
Защитная стратегия покупки опциона “пут”
Стратегия, предусматривающая покупку опциона “пут” по
лежащей в его основе ценной бумаге, находящейся в
инвестиционном портфеле. |
| Provisional call feature |
Элемент ценной бумаги, разрешающий ее досрочное погашение
Элемент конвертируемой акции, позволяющий эмитенту
погасить эту ценную акцию до наступления срока
погашения, если цена акции достигает определенного
уровня. |
| Proxy |
Доверенность
Документ, предназначенный для предоставления
акционерам информации, необходимой для голосования по
вопросам, которые будут обсуждаться на собрании
акционеров. Включает информацию об акциях, принадлежащих
узкому кругу акционеров. Акционеры могут давать
доверенность руководству компании, таким образом,
передавая ему право голосовать их акциями, как указано в
доверенности. |
| Proxy contest |
Борьба доверенностей
Борьба за контроль над фирмой, в ходе которой группа
отколовшихся акционеров добивается, отдельно от других
акционеров, права голосовать своими акциями в пользу
списка директоров от группы отколовшихся акционеров.
Также называется Proxy fight. |
| Proxy vote |
Голосование по доверенности
Голосование одним лицом от имени другого. |
| PSA |
PSA
Модель предоплаты, основанная на предполагаемой
процентной ставке ежемесячного аванса по невыплаченной
основной сумме пула ипотек. PSA используется, в
основном, для определения скорости выплаты авансов по
новым займам. 100 % PSA предполагает ставку по
предоплате 2% в месяц в первый месяц после даты эмиссии,
после чего эта сумма увеличивается на 2% в месяц до
наступления 30-го месяца. |
| Publicly traded assets |
Публично торгуемые активы
Активы, которые могут продаваться на открытом рынке,
таком как фондовый рынок. |
| Public offering |
Открытая эмиссия ценных бумаг, предложение для открытой продажи
Продажа зарегистрированных (именных) ценных бумаг
эмитентом (или андеррайтерами, действующими в интересах
эмитента) на открытом рынке. Также называется публичной
эмиссией ценных бумаг. |
| Public Securities Association (PSA) |
Ассоциация дилеров по государственным ценным бумагам
Торговая ассоциация первичных дилеров, торгующих
государственными ценными бумагами США, в том числе
ценными бумагами, обеспеченными пулом ипотек. |
| Puke |
“Срыгнуть”
Сленговое слово из лексикона трейдеров, продающих
падающую позицию. |
| Purchase |
Покупать
Купить акции; иметь длинную позицию. |
| Purchase accounting |
Бухгалтерский учет покупки
Метод бухгалтерского учета при слиянии
компаний, при котором считается, что покупатель
купил активы и обязательства приобретаемой компании по
цене выше или ниже их рыночной стоимости. Разница между
ценой покупки и приобретенными чистыми активами
относится на счет “гудвилл”. |
| Purchase agreement |
Соглашение о покупке
По отношению к проектному финансированию - соглашение
о покупке определенного количества продукции, выпущенной
проектируемым предприятием, за определенный период. |
| Purchase and sale |
Покупка и продажа
Метод распределения ценных бумаг, при котором
брокерская контора покупает ценные бумаги у эмитента за
свой счет по объявленной цене и потом перепродает их, в
отличие от Best-efforts sale (размещения ценных бумаг по
принципу "наибольших усилий"). |
| Purchase fund |
Выкупной фонд
Имеет общие черты с фондом погашения (sinking fund),
кроме того, что деньги используются только для покупки
обязательств, если они продаются по цене ниже
номинальной стоимости. |
| Purchasing power parity |
Паритет покупательной способности
Представление о том, что соотношение между уровнями
цен на внутреннем и внешнем рынках должно быть равно
равновесному обменному курсу между внутренней и
иностранной валютами. |
| Purchasing power risk |
Риск покупательной способности
Ср. Inflation risk (инфляционный риск). |
| Pure-discount bond |
Облигация с “чистой скидкой”
Облигация, по которой совершается только одна выплата
основной суммы и процента. Также называется облигацией с
нулевым купоном (zero-coupon bond) или облигацией одного
платежа. |
| Pure expectations theory |
Теория чистых ожиданий
Теория, согласно которой форвардные курсы
представляют собой исключительно ожидаемые будущие
курсы. Другими словами, структура полного срока отражает
рыночные ожидания будущих краткосрочных курсов. Ср. Biased expectations theories (теории ожидаемых
отклонений). |
| Pure index fund |
Чистый индексный фонд
Инвестиционный портфель, которым управляют так, что
он полностью воспроизводит движение рыночного портфеля. |
| Pure yield pickup swap |
Своп с чистым ростом доходности
Движение к облигаций с более высокой доходностью. |
| Put/ Put option |
Опцион “пут”
Опцион, дающий право продажи лежащего в основе
фьючерсного контракта. Дает инвестору право
продать (или поставить) фиксированное количество акций
по фиксированной цене в течение определенного времени.
Инвестор, например, может захотеть иметь право продажи
акций по определенной цене для защиты, или хеджирования,
существующих инвестиций. Противоположен опциону “колл”. |
| Put bond |
Облигация “пут” (облигация с правом досрочного погашения)
Облигация, которую держатель может либо обменять по
номинальной стоимости в определенный день, либо продлить
на определенное количество лет. |
| Put-call parity relationship |
Паритет опционов “пут” и “колл”
Отношение между ценой опциона “пут” и ценой опциона
“колл” по одной и то же ценной бумаге, лежащей в их
основе, с одинаковыми датами погашения, что исключает
возможность арбитража. Владение акцией и приобретение
опциона “пут” обеспечит точно такую же прибыль, как при
покупке одного опциона “колл” и инвестировании текущей
величины цены исполнения опциона. |
| Put price |
Цена опциона “пут”
Цена, по которой актив будет продан при исполнении
опциона “пут”. Также называется ценой исполнения опциона
“пут”. |
| Put provision |
Обеспечение опциона “пут”
Дает держателю облигации с плавающей ставкой процента
право, или опцион, на погашение облигации по номинальной
стоимости в день выплаты купонного
платежа. |
| Put swaption |
“Свопцион пут”
Финансовый инструмент, при использовании которого
покупатель имеет право, или опцион, на заключение сделки
“своп” в качестве плательщика по ценной бумаге с
плавающей ставкой процента. Таким образом, продавец
опциона становится получателем плавающего
процента/плательщиком фиксированного
процента. |
| Pyramid scheme |
Пирамида
Незаконная, мошенническая схема, при которой жертву
заставляют инвестировать средства обещанием баснословных
доходов, но просто используют вновь привлеченные
средства для выплат инвесторам, настаивающим на
прекращении своих инвестиций.
|
